1.6亿罚单！*ST高鸿财务造假落幕，强制退市成定局

发布于：2025-08-09 阅读：0

8月8日，证监会对*ST高鸿财务造假案开出1.6亿天价罚单。该公司长期开展虚假贸易，虚增营收约198亿，2020年非公开发行股票构成欺诈发行。公司将被强制退市，相关责任人或面临刑事处罚。这显示监管对财务造假“零容忍”，也警示上市公司诚信经营重要性。

8月8日，一则重磅消息震动资本市场。证监会官网披露及上市公司公告显示，*ST高鸿长期进行无商业实质的笔记本电脑“空转”“走单”业务，存在严重财务造假与欺诈发行行为，被给予行政严惩。

财务造假

*ST高鸿造假手段主要是虚假贸易。2015 - 2023年，公司通过参与、组织开展虚假贸易业务，累计虚增营业收入约198亿元，累计虚增利润总额超7620万元。其中，2015 - 2021年，通过子公司参与南京庆亚实控人江庆组织的笔记本电脑虚假贸易业务。业务中，供应商和客户由江庆联系撮合，资金、合同、物流单据流转形成闭环，无实际货物流转。

除了上述业务，2018年和2020年，*ST高鸿通过子公司组织开展IT系统等产品虚假贸易业务；2022年和2023年，组织开展服务器、笔记本电脑虚假贸易业务。不过，这两类造假规模相对较小。

值得注意的是，虚假贸易导致财务造假与信披违规。*ST高鸿2020年度非公开发行股票相关文件引用了2018 - 2020年虚假业务收入和利润数据，构成欺诈发行，该定增募资12.50亿元。

1.6亿罚单

此次处罚力度极大。*ST高鸿被罚款1.35亿元，9名涉事董监高被罚75万元至750万元不等。董事长、时任总经理付景林被罚最重，罚款750万元，市场禁入10年；时任财务总监、董事会秘书、副总经理丁明锋被罚款600万元，市场禁入5年。

然而，大额行政处罚只是开始。一方面，*ST高鸿将因重大违法被强制退市，虽正式退市需等《行政处罚决定书》下达，但结局难改。它是2025年初以来第十家因重大违法进入强制退市程序的上市公司。另一方面，造假“首恶”可能面临牢狱之灾，证监会将移送公安机关追究刑事责任。

另外，此次处罚还涉及配合造假的第三方。南京庆亚实控人江庆组织虚假贸易业务，与*ST高鸿构成共同违法，被罚款700万元，市场禁入10年。这是今年对配合造假第三方行政处罚第二例，处罚力度较第一例大幅增加。

强制退市

监管层正加大对配合造假第三方打击力度。推动出台《上市公司监督管理条例》，明确对造假第三方行政处罚权力；将线索移交相关部门或属地政府处置。后续，配合造假第三方将面临行政、民事、刑事三重重罚。

*ST高鸿的案例给资本市场敲响了警钟。上市公司应诚信经营，遵守法律法规，董监高要勤勉尽责。监管层的“零容忍”态度，将净化市场生态，保护投资者权益。

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