时隔10年，A股再现“双2万亿”，市场生态变革凸显

发布于：2025-08-18 阅读：0

2025年8月，A股时隔10年再现成交额与两融余额“双2万亿”。与2015年杠杆牛不同，此次“机构牛”特征明显，投资者结构改变，市场生态深刻变革，居民储蓄与外资成支撑力量，未来增量资金值得期待。

2025年8月，A股市场迎来重大变化。8月13日和14日，A股成交额和两融余额均突破2万亿元。8月15日，A股三大指数放量大涨。沪指涨0.83% 。深成指涨1.60% 。创业板指涨2.61% 。当天A股成交额超过2.2万亿元。成为A股历史上第29个成交额突破两万亿元的交易日。

A股市场

回顾历史，“双2万亿”上一次出现是在2015年5月、6月，即10年前的杠杆牛市末期。但此次与上次大不相同。本次机构力量成为主导。兴业证券策略张启尧团队指出。6月以来。散户新增开户数相较年初科技行情和去年“9·24”行情增长偏缓。但机构新增开户数持续攀升至历史高位。基本恢复至2021年的高位水平。“机构牛”特征逐渐显现。

从数据来看，2025年8月14日，A股单日成交金额23062.83亿元，历史排名第11位。当日A股市场融资融券余额为20552.08亿元。其中，融资余额20410.40亿元。交易方面，当天A股融资买入额为2427.60亿元，融券卖出额为5.93亿元，融资融券交易额为2433.54亿元，创2024年11月13日以来新高。融资融券交易额占A股交易额比重为10.55%。2025年8月14日参与融资融券交易的投资者数量为54.77万名，与上一交易日相比，增加2.43万名，环比上升4.65%。

双2万亿

市场普遍认为，本轮行情中“机构牛”特征明显。明显信号之一是主动公募产品时隔3年再现净值翻倍情况。平均业绩持续跑赢沪深300等宽基指数。其超配比例居前的电子、医药、电力设备、军工、有色、通信同样成为本轮行情的核心带动力量。

与2015年相比，当前A股市场生态发生了深刻变革。2015年是高杠杆资金主导，而2025年则升级为“基本面改善 + 流动性宽松”双轮驱动，杠杆使用更理性。资金面上，居民储蓄与外资成为双“2万亿”重要支撑力量。7月全球多头基金净买入中国股票27亿美元，国际金融协会数据显示同期中国股市净流入超60亿美元。国内方面，7月住户存款减少1.11万亿元，非银存款大增，A股新开户数达196万户，同比增长71%，显示居民储蓄加速向权益市场迁移。

从两融数据来看，2025年8月的两融交易占比约8.5%，远低于2015年峰值时期的15%以上，市场平均维持担保比例在7月以来一直维持在270%以上，处于较为安全的水平，反映出杠杆使用的理性化。

市场生态变革

展望未来，当前市场已迎来增量资金拐点。2025年下半年至2026年居民存款与理财到期高峰将释放巨量资金。叠加外资配置提升、长线资金入市等因素。为市场流动性提供多重支撑。A股的“双2万亿”现象或许只是新一轮牛市的开篇之章。

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